Геополитикийн хурцадмал байдал нэмэгдэх, санхүүгийн зах зээл унах, эсвэл дэлхий нийтийн цар тахал тархахад трейдерүүд болон байгууллагууд зүгээр л позицоо барьж, хамгийн сайныг найддаггүй. Тэд хөрөнгийг хурдан бөгөөд шийдэмгий байдлаар аюулгүй гэж үзсэн активууд руу шилжүүлдэг. Форексийн хувьд зарим валютууд "аюулгүй бүсийн" энэ хөрөнгийг тогтмол татдаг. Аль валютууд аюулгүй бүс болохыг, мөн яагаад болохыг ойлгох нь зах зээлийн сэтгэлгээг унших, дарамтын үед үнийн хөдөлгөөнийг урьдчилан харахад үндсэн чухал зүйл юм.
Ам.Доллар: Дэлхийн Нөөц Валют
Ам.доллар бол хамгийн чухал аюулгүй валют бөгөөд түүний статус нь дэлхийн санхүүгийн системд өвөрмөц бүтцийн байр суурьтай холбоотой.
Олон Улсын Валютын Сангийн COFER мэдээллээр 2024 оны байдлаар ам.доллар дэлхийн валютын нөөцийн ойролцоогоор 58%-ийг эзэлдэг бөгөөд евро, иен, фунт, юаныг нийлүүлснээс ч их. Доллар нь дэлхийн худалдааны дийлэнх хэсгийн нэхэмжлэлийн валют, олон улсын өрийн ихэнхийн нэр төрөл, газрын тос зэрэг түүхий эдийн тооцооны валют юм.
Хямрал болоход доллар хэд хэдэн шалтгаанаар ихэвчлэн хүчирхэгждэг:
- Дэлхийн өрийн төлбөр: Дэлхийн өрийн ихэнх нь долларар нэр төрөлтэй. Хямралын үед зээлдэгчид үүргээ биелүүлэхийн тулд доллар олохоор яарч, эрэлтийг нэмэгдүүлдэг
- Хөрвөх чадвар: USD бол дэлхийн хамгийн өндөр хөрвөх чадвартай валют. Сандралын үед байгууллагууд бага хөрвөх чадвартай активуудыг зарж, хурдан бөгөөд хамгийн бага үнийн нөлөөтэй хөрвүүлэх боломжтой учраас доллар руу шилждэг
- АНУ-ын Төрийн Сангийн Бонд: Хөрөнгө оруулагчид эрсдэлтэй активуудыг зарахад ихэвчлэн хамгийн гүнзгий, хамгийн өндөр хөрвөх чадвартай засгийн газрын бондын зах зээл болох АНУ-ын Төрийн Сангийн Бондыг худалдаж авдаг. Төрийн Сангийн Бонд худалдаж авахад доллар шаардлагатай бөгөөд эрэлтийг улам нэмэгдүүлдэг
- Тогтвортой байдлын ойлголт: Өөрийнхөө сорилтуудтай ч АНУ нь дэлхийн хамгийн том эдийн засаг, бие даасан төв банк, гүн хөрөнгийн зах зээлтэй
2008 оны санхүүгийн хямралын үед АНУ-ын Долларын Индекс (DXY) 2008 оны 7-р сараас 2009 оны 3-р сарын хооронд ойролцоогоор 22% өссөн хэдий ч хямрал АНУ-ын орон сууцны зах зээлээс үүссэн. 2020 оны 3-р сарын COVID-19 зах зээлийн сүйрлийн үед DXY дэлхийн хөрөнгө оруулагчид позицуудаа хаалгаж, долларын хөрвөх чадвар хайж байхад зөвхөн хоёр долоо хоногт бараг 8% огцом өссөн.
Японы Иен: Урсгал Дансны Ашиг ба Эх Орон Руу Буцаалт
Японы иен бол хоёр дахь хамгийн чухал аюулгүй валют бөгөөд хямралын үеийн зан үйл нь шинэ трейдерүүдийг ихэвчлэн гайхашруулдаг. Япон дэлхийн гурав дахь том эдийн засагтай бөгөөд тогтмол урсгал дансны ашигтай ажилладаг, өөрөөр хэлбэл худалдаа, хөрөнгө оруулалтаас Япон руу орж ирж буй мөнгө гарч буйгаас их.
Иений аюулгүй шинж чанаруудад:
- Цэвэр зээлдүүлэгчийн статус: Япон бол дэлхийн хамгийн том цэвэр олон улсын зээлдүүлэгч бөгөөд бусад улс орноос илүү их гадаадын актив эзэмшдэг. Японы хөрөнгө оруулагчид ойролцоогоор 3.4 их наяд долларын цэвэр олон улсын хөрөнгө оруулалт эзэмшдэг
- Урсгал дансны ашиг: Тогтмол худалдааны ашиг иений бүтцийн эрэлтийг хангадаг
- Carry trade-ийн задрал: Эрсдэлийн хүсэл эвдрэхэд иенээр санхүүжүүлсэн carry trade-ийн задрал түрэмгий иен худалдан авалтыг албаддаг
- Гүн дотоодын хөрөнгийн зах зээл: Япон дэлхийн гурав дахь том бондын зах зээлтэй бөгөөд хямралын үед дотоодын хувилбаруудыг хангадаг
2008 оны хямралын үед USD/JPY ойролцоогоор 110-аас 88-аас доош унаж, иен долларын эсрэг ойролцоогоор 25% хүчирхэгжсэн гэсэн үг. 2020 оны 3-р сарын COVID сүйрлийн үед иен долларын хөрвөх чадварын эрэлт давамгайлахаас өмнө ихэнх валютын эсрэг эхлээд хүчирхэгжсэн.
Швейцарийн Франк: Төвийг Сахисан Байдал ба Банкны Хүч
Швейцарийн валют зуун жилийн турш аюулгүй байдлын үүрэг гүйцэтгэж ирсэн бөгөөд энэ нэр хүнд нь улсын өвөрмөц улс төр, эдийн засгийн шинж чанарууд дээр суурилсан.
- Улс төрийн төвийг сахисан байдал: Швейцарь 1815 оноос хойш цэргийн зөрчилдөөнд оролцоогүй бөгөөд Европын Холбоо эсвэл НАТО-ийн гишүүн биш, геополитикийн хүндрэлд өртөлтийг бууруулдаг
- Хүчирхэг банкны систем: Швейцарийн банкууд дэлхийн хамгийн сайн хөрөнгөжсөн, хатуу зохицуулалттай. Швейцарийн санхүүгийн салбар ойролцоогоор 7.9 их наяд CHF активыг удирддаг
- Бага инфляцийн түүх: Швейцарийн Үндэсний Банк (SNB) арав жилийн турш үнийн тогтвортой байдлыг хадгалж, франкын худалдан авах чадварыг хамгаалсан
- Төсвийн сахилга бат: Швейцарь тогтмол төсвийн ашигтай ажиллаж, ДНБ-д харьцуулсан засгийн газрын бага өртэй (2023 онд ойролцоогоор 38%, АНУ-ын 123%-тай харьцуулахад)
Франкын аюулгүй статус маш хүчтэй байсан тул SNB 2011-2015 оны хооронд валютын зах зээлд шууд оролцож, EUR/CHF-ийг 1.20-д шалны хэмжээнд барьж, хэт их үнэлэгдэхээс Швейцарийн экспортлогчдыг хамгаалсан. SNB 2015 оны 1-р сарын 15-нд энэ шалыг гэнэт арилгахад EUR/CHF хэдхэн минутын дотор бараг 30% унаж, орчин үеийн форексийн түүхийн хамгийн дүрслэлтэй нэг өдрийн хөдөлгөөнүүдийн нэг болсон.
Risk-On ба Risk-Off Сэтгэлгээ
Аюулгүй валютуудыг ойлгоход зах зээлийн сэтгэлгээний өргөн ойлголтыг ойлгох шаардлагатай.
Risk-on орчинд та ихэвчлэн харна:
- Хувьцааны зах зээл өсөж байна
- Шинээр гарч ирж буй зах зээлийн валютууд хүчирхэгжиж байна
- Түүхий эдийн валютууд (AUD, NZD, CAD) үнэлэгдэж байна
- Аюулгүй валютууд сулрахаз байна
- Бондын өгөөж өсөж байна (бондын үнэ унаж байхад)
Risk-off орчинд хэв маяг эргэдэг:
- Хувьцааны зах зээл унаж байна
- Шинээр гарч ирж буй зах зээлийн валютууд сулрахаз байна
- Түүхий эдийн валютууд үнэ цэнээ алдаж байна
- Аюулгүй валютууд хүчирхэгжиж байна
- Бондын өгөөж буурч байна (бондын үнэ өсөж байхад)
Эдгээр хамаарал төгс биш — зах зээл нь нарийн төвөгтэй — гэхдээ risk-on/risk-off хүрээ нь яагаад тодорхой валютын хослолууд хамт хөдөлдөг, яагаад гэнэтийн сэтгэлгээний өөрчлөлт олон зах зээл дамжин хурдан, хамааралтай үнийн хөдөлгөөнийг өдөөж болохыг ойлгоход хэрэгтэй оюуны загварыг хангадаг.
Алт: Хамгийн Эцсийн Аюулгүй Актив
Уламжлалт утгаар валют биш ч алт нь хамгийн эртний, хамгийн бүх нийтийн аюулгүй актив болохоор дурдах нь зүйтэй. Дэлхийн Алтны Зөвлөлийн мэдээллээр төв банкууд нөөцөд ойролцоогоор 36,000 метрикийн тонн алт барьдаг бөгөөд алт зуун жилийн турш худалдан авах чадвараа хадгалсан.
Алт ихэвчлэн хүчирхэгждэг:
- Өндөр инфляц эсвэл валютын үнэ цэнийг бууруулах айдас
- Геополитикийн хямрал, цэргийн зөрчилдөөн
- Сөрөг бодит хүүгийн үе (инфляц бондын өгөөжөөс давах үед)
- Fiat валютууд эсвэл төв банкуудад итгэл алдах
Форексийн хувьд алт нь XAU/USD болгон арилжаалагддаг. Хямралын үеийн зан үйл нь дээр дурдсан аюулгүй валютын урсгалыг ихэвчлэн толин тусгаж эсвэл нэмэгдүүлдэг. 2020-2024 оны хугацаанд алт цар тахлын тодорхой бус байдал, инфляцийн айдас, геополитикийн тогтворгүй байдлаас үүдэн ойролцоогоор унцад $1,500-аас $2,400-аас дээш хүртэл өссөн.
Аюулгүй Урсгалын Түүхэн Жишээнүүд
| Үйл Явдал | Жил | USD | JPY | CHF | Алт |
|---|---|---|---|---|---|
| Дэлхийн Санхүүгийн Хямрал | 2008-2009 | Хүчтэй | Маш хүчтэй | Хүчтэй | Хүчтэй |
| Европын Өрийн Хямрал | 2010-2012 | Хүчтэй | Хүчтэй | Маш хүчтэй | Хүчтэй |
| SNB Шалны Арилгалт | 2015 | Дундаж | Дундаж | 30% огцом өссөн | Хольсон |
| Brexit Санал Асуулга | 2016 | Хүчтэй | Хүчтэй | Хүчтэй | Хүчтэй |
| COVID-19 Сүйрэл | 2020 | Маш хүчтэй | Эхлээд хүчтэй | Дунд зэрэг | Эхлээд унаад, дараа нь огцом өссөн |
| Орос-Украины Зөрчилдөөн | 2022 | Хүчтэй | Сул (хүүгийн зөрүү) | Хүчтэй | Хүчтэй |
Ямар ч аюулгүй актив хямрал бүрт адилхан ажилладаггүйг анзаараарай. Хямралын мөн чанар, хүүгийн зөрүү, холбогдсон тодорхой улсууд бүгд аль аюулгүй актив хамгийн их хөрөнгө татахад нөлөөлдөг.
Арилжаанд Нөлөөлөл
Аюулгүй динамикийг ойлгох нь практик арилжааны хэрэглээтэй:
- Risk-off үйл явдлын үед аюулгүй хүч чадлаас ашиг хүртэх позицуудыг бодоорой, жишээ нь AUD/JPY-г short хийх эсвэл EUR/CHF зарах
- VIX-ийг хянах (CBOE Хэлбэлзлийн Индекс), ихэвчлэн "айдсын хэмжигч" гэгддэг, эрсдэлийн сэтгэлгээний бодит цагийн үзүүлэлт болгон
- АНУ-ын Төрийн Сангийн өгөөжийг хянах — буурч буй өгөөж нь бонд руу risk-off урсгалыг илтгэж, ихэвчлэн доллар, иений хүч чадалтай хамааралтай
- Тодорхой бус байдал нэмэгдэж буй үед carry trade-д болгоомжтой байх — carry trade-ийн задрал гэнэтийн бөгөөд хатуу байж болно
- Аюулгүй өртөлтийг төрөлжүүл — ямар ч ганц аюулгүй актив бүх нөхцөлд найдвартай биш учраас институцийн багцууд ихэвчлэн USD, JPY, CHF, алтын хольц барьдаг
Гол Санаанууд
- Аюулгүй валютууд (USD, JPY, CHF) зах зээлийн хямралын үед хөрөнгө оруулагчид эрсдэлтэй активуудаас хөрөнгийг шилжүүлэхэд хүчирхэгждэг хандлагатай.
- Ам.долларын нөөц валютын статус нь Төрийн Сангийн бондын эрэлт, дэлхийн өрийн нэр төрөл, давтагдашгүй хөрвөх чадварын дэмжлэгтэй үндсэн аюулгүй болгодог.
- Японы иен хямралын үед хүчирхэгждэг нь голчлон carry trade-ийн задрал, Японы асар их гадаадын хөрөнгө оруулалтын эх орон руу буцаалтаас үүдэлтэй.
- Швейцарийн франк Швейцарийн улс төрийн төвийг сахисан байдал, төсвийн сахилга бат, хүчирхэг банкны систем, зуун жилийн тогтвортой байдлаас ашиг хүртдэг.
- Risk-on/risk-off сэтгэлгээ нь зах зээлийн итгэлийн өөрчлөлтийн үед валютууд яагаад хамааралтай хэв маягаар хөдөлдөгийг ойлгох практик хүрээ юм.
- Алт хамгийн эцсийн аюулгүй актив болж үйлчилдэг бөгөөд хүнд тодорхой бус байдлын үед аюулгүй валютуудын зэрэгцээ ихэвчлэн хүчирхэгждэг.
- Ямар ч аюулгүй актив төгс биш — хямрал бүрийн тодорхой мөн чанар аль актив хамгийн их хөрөнгө татахыг тодорхойлдог.
Энэ хичээл нь зөвхөн боловсролын зорилготой. Санхүүгийн зөвлөгөө биш. Форекс арилжаа нь алдагдлын ихээхэн эрсдэлтэй бөгөөд бүх хөрөнгө оруулагчдад тохиромжгүй.