Хэрэв хувьцаа нь компанийн өмчлөлийг төлөөлдөг бол бонд нь үндсэндээ өөр зүйлийг төлөөлдөг: зээл. Та бонд худалдаж авахдаа засгийн газар, корпораци эсвэл бусад байгууллагад тогтмол хүүгийн төлбөр болон тодорхой ирээдүйн огноонд үндсэн өрийг буцааж төлөхийн оронд мөнгө зээлдүүлж байгаа юм. Бонд нь тогтмол орлогоийн зах зээлийн суурь бөгөөд тэр зах зээл хөрөнгийн зах зээлээс ч илүү том юм.
Forex trader-үүдийн хувьд бондыг ойлгох нь сонголт биш юм. Бондын өгөөж нь валютын үнийн хамгийн хүчирхэг хөдөлгөгчдийн нэг юм. Бондын зах зээлд шууд нөлөөлдөг төв банкны хүүгийн шийдвэрүүд нь forex trading-д хамгийн их ажиглагддаг үйл явдал юм. Энэ хичээл танд хэрэгтэй мэдлэгийг өгнө.
Бонд гэж юу вэ?
Энд энгийн жишээ байна. Та 1,000 долларын нүүр үнэтэй, 4% coupon хүүтэй 10 жилийн АНУ-ын Төрийн сангийн бонд худалдаж авлаа гэж бодъё. Энэ нь:
- Та АНУ-ын засгийн газарт 1,000 доллар төлнө
- 10 жилийн турш жил бүр 40 долларын хүү авна (1,000 долларын 4%)
- 10 жилийн төгсгөлд (хугацаа дуусах) та 1,000 долларыг буцааж авна
- Нийт өгөөж: 400 долларын хүүгийн төлбөр дээр анхны 1,000 доллар
Сонирхол нь урьдчилан таамаглах боломжтой байдал юм. Ирээдүйн ашгаас хамаарах хувьцаанаас ялгаатай нь найдвартай гаргагчийн бонд нь хөрөнгө оруулалт хийх мөчөөс эхлэн орлогын урсгалын тодорхой дүр зургийг танд өгдөг.
Бондын төрлүүд
Засгийн газрын бонд
Засгийн газрын бондыг үндэсний засгийн газрууд төрийн зарлагыг санхүүжүүлэхийн тулд гаргадаг. Засгийн газрууд үүргээ биелүүлэхийн тулд татвар нэмэгдүүлэх эсвэл (зарим тохиолдолд) мөнгө хэвлэх боломжтой тул тэдгээрийг бондын хамгийн аюулгүй ангилал гэж үздэг.
- АНУ-ын Төрийн сангийн бонд — АНУ-ын холбооны засгийн газраас гаргасан. "Эрсдэлгүй" хөрөнгийн дэлхийн жишиг гэж үздэг. Хугацаа нь 4 долоо хоногоос (Treasury bills) 30 жил (Treasury bonds) хүртэл.
- UK Gilts — Британийн засгийн газраас гаргасан бонд.
- Германы Bunds — Германы засгийн газраас гаргасан бонд, еврозоны жишиг гэж үздэг.
- Японы Засгийн Газрын Бонд (JGB) — Японы засгийн газраас гаргасан, түүхэн байдлаар бага өгөөжтэйгээр алдартай.
АНУ-ын Төрийн сангийн зах зээл нь дэлхийн хамгийн том, хамгийн хөрвөх чадвартай бондын зах зээл бөгөөд АНУ-ын Сангийн яамны мэдээлснээр гүйлгээнд буй Төрийн сангийн үнэт цаасны хэмжээ 26 их наяд доллар-аас давсан.
Корпорацийн бонд
Компаниуд үйл ажиллагаа, өргөтгөл, худалдан авалтад хөрөнгө босгохын тулд бонд гаргадаг. Корпорацийн бонд нь засгийн газрын бондоос илүү өндөр эрсдэлтэй тул ихэвчлэн илүү өндөр өгөөж санал болгодог — компани дампуурч болно, харин АНУ-ын засгийн газар (онолын хувьд) чадахгүй.
Корпорацийн бондыг зээлийн чанарт үндэслэн хоёр ангилалд хуваадаг:
- Хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн бонд — Санхүүгийн хувьд тогтвортой, хүчтэй зээлийн зэрэглэлтэй (BBB/Baa буюу түүнээс дээш) компаниудаас гаргасан. Бага өгөөж, бага эрсдэл.
- Өндөр өгөөжтэй бонд (junk бонд) — Санхүүгийн байр суурь сул (BBB/Baa-ээс доогуур зэрэглэлтэй) компаниудаас гаргасан. Өндөр төлбөрийн эрсдэлийг нөхөхийн тулд өндөр өгөөж.
Орон нутгийн бонд
Муж, орон нутгийн засаг захиргаанаас сургууль, зам, дэд бүтэц зэрэг төрийн төслийг санхүүжүүлэхийн тулд гаргадаг. АНУ-д орон нутгийн бондын хүү нь ихэвчлэн холбооны орлогын татвараас чөлөөлөгддөг тул өндөр татварын зэрэглэлд байгаа хөрөнгө оруулагчдад сонирхолтой болгодог.
Бондын өгөөжийг ойлгох
Энэ урвуу хамаарал яагаад оршин тогтнодог вэ? 1,000 долларын нүүр үнэтэй, 40 долларын жилийн coupon (4% coupon хүү)-тэй бондыг авч үзье. Хэрэв бондын зах зээлийн үнэ өндөр эрэлтийн улмаас 1,100 доллар болж өсвөл шинэ худалдан авагч 1,100 доллар төлж байгаа боловч жилд зөвхөн 40 доллар авсаар байна. Тэдний үр дүнтэй өгөөж одоо 40 доллар / 1,100 доллар = 3.6% болжээ. Үнэ өссөн тул өгөөж буурсан.
Үүний эсрэгээр, хэрэв бондын үнэ 900 доллар болж буурвал шинэ худалдан авагч бага төлж байгаа боловч адилхан 40 долларын coupon авдаг. Тэдний өгөөж 40 доллар / 900 доллар = 4.4%. Үнэ буурсан тул өгөөж өссөн.
Энэ бол зүгээр л онолын ойлголт биш. Бондын trader-үүд, төв банкууд, forex trader-үүд өгөөжийн хөдөлгөөнийг маш анхааралтай ажигладаг. Та "АНУ-ын 10 жилийн өгөөж 4.5% хүртэл өссөн" гэж сонсоход энэ нь 10 жилийн Төрийн сангийн бондын үнэ буурсан гэсэн үг бөгөөд хөрөнгө оруулагчид АНУ-ын засгийн газарт зээл олгохын тулд одоо илүү өндөр өгөөж шаарддаг гэсэн үг юм.
Өгөөжийн муруй
Өгөөжийн муруй гэдэг нь нэг гаргагчаас (ихэвчлэн засгийн газар) өөр өөр хугацаатай бондын өгөөжийг харуулсан график юм. Хэвийн нөхцөлд урт хугацаатай бонд илүү өндөр өгөөж санал болгодог, учир нь хөрөнгө оруулагчид мөнгөө урт хугацаагаар түгжихийн төлөө илүү их нөхөн төлбөр шаарддаг.
Өгөөжийн муруйн хэлбэрүүд
- Хэвийн (дээшээ налуу) — Урт хугацааны өгөөж богино хугацаанаас илүү. Эдийн засаг хэвийн өсөж байгаа үеийн ердийн хэлбэр.
- Хавтгай — Богино хугацааны болон урт хугацааны өгөөж ижил төстэй. Ихэвчлэн эдийн засгийн шилжилтийн үед тохиолддог.
- Урвуу — Богино хугацааны өгөөж урт хугацааны өгөөжөөс давна. Урвуу өгөөжийн муруй нь түүхэн байдлаар хямралын хамгийн найдвартай урьдчилан таамаглагчдын нэг болсон. 1955 оноос хойшхи АНУ-ын бүх хямралын өмнө өгөөжийн муруйн урвуулалт болсон боловч бүх урвуулалт хямралд хүргэдэггүй.
Зээлийн зэрэглэл
Бүх бонд адилхан эрсдэлтэй биш. Зээлийн зэрэглэл тогтоогч байгууллагууд бонд гаргагч үүргээ биелүүлэх магадлалыг үнэлдэг. Гурван томоохон байгууллага бол:
- S&P Global Ratings
- Moody's Investors Service
- Fitch Ratings
Тэдгээрийн зэрэглэлийн хуваарь дараах байдлаар ажилладаг:
| Зэрэглэл (S&P/Fitch) | Зэрэглэл (Moody's) | Ангилал | Утга |
|---|---|---|---|
| AAA | Aaa | Хөрөнгө оруулалтын зэрэглэл | Хамгийн өндөр чанар, хамгийн бага эрсдэл |
| AA | Aa | Хөрөнгө оруулалтын зэрэглэл | Маш өндөр чанар |
| A | A | Хөрөнгө оруулалтын зэрэглэл | Дээд-дунд чанар |
| BBB | Baa | Хөрөнгө оруулалтын зэрэглэл | Дунд чанар (хамгийн бага IG) |
| BB | Ba | Speculation (junk) | Speculation, дунд зэргийн эрсдэл |
| B | B | Speculation (junk) | Өндөр speculation |
| CCC болон доогуур | Caa болон доогуур | Speculation (junk) | Ихээхэн эрсдэл эсвэл төлбөрийн чадваргүй |
Улс орон эсвэл компанийн зээлийн зэрэглэл нь бонд дээр төлөх ёстой хүүний түвшинд шууд нөлөөлдөг. Өндөр зэрэглэлтэй гаргагчид хямд зээл авдаг; бага зэрэглэлтэй гаргагчид хөрөнгө оруулагчдыг татахын тулд өндөр өгөөж санал болгох ёстой.
Зээлийн зэрэглэлийн өөрчлөлт нь бондын үнэ, хувьцааны үнэ, мөн forex trader-үүдийн хувьд маш чухал валютын үнэ цэнэд шууд нөлөөтэй байж болно. Улсын тусгаар тогтнолын зээлийн зэрэглэл буурахад тухайн орны хөрөнгийг эзэмших эрсдэлийг хөрөнгө оруулагчид дахин үнэлж, валют нь ихэвчлэн сулардаг.
Дэлхийн бондын зах зээл
Дэлхийн бондын зах зээл асар том бөгөөд дэлхийн хөрөнгийн зах зээлээс ч илүү том. SIFMA (Үнэт Цаас Үйлдвэрлэл ба Санхүүгийн Зах Зээлийн Холбоо)-ийн мэдээлснээр дэлхийн бондын нийт гүйлгээнд буй үнэ цэнэ 130 их наяд доллар-аас давсан. Зөвхөн АНУ-ын бондын зах зээл тэр нийт дүнгийн ойролцоогоор 50 их наяд доллар-ыг эзэлдэг.
Энэ хэмжээ нь forex trader-үүдэд чухал, учир нь бондын зах зээл асар их олон улсын хөрөнгийн урсгалыг татдаг. Японы хөрөнгө оруулагчид АНУ-ын Төрийн сангийн бонд худалдаж авахдаа тэд иен зараад доллар худалдаж авдаг. Европын тэтгэврийн сангууд хөгжиж буй зах зээлийн бонд худалдаж авахдаа тэд евро зараад орон нутгийн валют худалдаж авдаг. Эдгээр урсгал нь ханшийн гол тодорхойлогч юм.
Бонд ба Forex: Чухал холболт
Энд хичээл таны forex судалгаатай шууд холбогдоно:
Хүүгийн зөрүү
Хоёр улсын хоорондын бондын өгөөжийн зөрүү нь тэдгээрийн валютын хоорондын ханшийн хамгийн хүчтэй хөдөлгөгчдийн нэг юм. Хэрэв АНУ-ын 10 жилийн өгөөж 4.5%, Германы 10 жилийн өгөөж 2.5% байвал 2% зөрүү нь хөрөнгийг АНУ-ын хөрөнгө рүү татаж, долларыг еврогийн эсрэг бэхжүүлдэг.
Forex trader-үүд эдгээр зөрүүг тогтмол хянадаг. Өгөөжийн зөрүү улсын талд өргөжихөд түүний валют үнэлэгдэх хандлагатай. Энэ нь нарийсахад валют сулрах магадлалтай.
Төв банкны бодлого
Төв банкууд богино хугацааны хүүгийн түвшинг тогтоодог бөгөөд энэ нь хугацааны бүх хүрээнд бондын өгөөжид шууд нөлөөлдөг. Холбооны нөөцийн систем хүүг нэмэгдүүлэхэд богино хугацааны өгөөж шууд өсдөг, урт хугацааны өгөөж ихэвчлэн дагалддаг, АНУ-ын доллар ихэвчлэн бэхждэг. Тиймээс forex trader-үүд төв банкны харилцаа холбооны үг бүрийг нарийвчлан шинжилдэг.
Аюулгүй хөрөнгийн урсгал
Зах зээлийн хүндрэлийн үед хөрөнгө оруулагчид өндөр чанарын засгийн газрын бонд, голчлон АНУ-ын Төрийн сан, Германы Bunds, Японы JGB руу зугталдаг. Энэхүү "аюулгүй газар руу нисэх" нь бондын үнийг нэгэн зэрэг өсгөж (өгөөжийг бууруулж), тэдгээр аюулгүй хөрөнгийн улс орнуудын валютыг бэхжүүлдэг.
Гол санаанууд
- Бонд гэдэг нь хөрөнгө оруулагч гаргагчид тогтмол хүү (coupon) болон хугацаа дуусахад үндсэн өрийг буцааж авахын оронд мөнгө зээлдүүлдэг өрийн хэрэгсэл юм.
- Бондын үнэ ба өгөөж нь урвуу хамааралтай: үнэ өсөхөд өгөөж буурдаг, мөн эсрэгээр.
- Өгөөжийн муруй (өөр өөр хугацаан дахь өгөөж) нь гол эдийн засгийн үзүүлэлт юм. Урвуу өгөөжийн муруй нь 1955 оноос хойшхи АНУ-ын бүх томоохон хямралын өмнө тохиолдсон.
- S&P, Moody's, Fitch-ийн зээлийн зэрэглэл нь бонд гаргагчдын эрсдэлийг үнэлдэг. Зэрэглэлийн өөрчлөлт нь бондын үнэ, хувьцааны үнэ, валютыг хөдөлгөж чадна.
- Дэлхийн бондын зах зээлийн гүйлгээнд буй үнэ цэнэ 130 их наяд доллар-аас давсан бөгөөд дэлхийн хөрөнгийн зах зээлээс том.
- Улс орнуудын хоорондын хүүгийн зөрүү нь ханшийн хамгийн хүчтэй хөдөлгөгчдийн нэг бөгөөд бондын зах зээлийн мэдлэгийг forex trader-үүдэд зайлшгүй шаардлагатай болгодог.
- Төв банкны хүүгийн шийдвэрүүд нь бондын өгөөжид шууд нөлөөлдөг бөгөөд forex trading-д хамгийн анхааралтай ажиглагддаг үйл явдал юм.
Энэ хичээл нь зөвхөн боловсролын зорилготой. Энэ нь санхүүгийн зөвлөгөө биш юм. Forex trading нь ихээхэн алдагдлын эрсдэлтэй бөгөөд бүх хөрөнгө оруулагчдад тохиромжгүй.