Олон эхлэгчид "хөрөнгийн зах зээл" болон "капиталын зах зээл"-ийг адилхан зүйл мэт солигдуулан хэрэглэдэг. Тэдгээр нь адилхан биш. Хөрөнгийн зах зээл нь капиталын зах зээлийн нэг хэсэг боловч капиталын зах зээл нь хувьцаанаас хамаагүй илүүг хамардаг. Энэ шатлалыг ойлгох нь санхүүгийн системийг хэрхэн зохион байгуулж, forex хаана ихэмсэг зураг дотор байрладагийг ойлгоход зайлшгүй шаардлагатай.
Энэ хичээлд санхүүгийн зах зээлийн бүтцийг зураглаж, капиталын зах зээл ба мөнгөний зах зээл, анхдагч ба хоёрдогч зах зээлийн ялгааг тодруулна. Төгсгөлд нь та тулгарах бүх санхүүгийн зах зээл — хувьцаа, бонд, forex, деривативууд — хэрхэн нэгдмэл хүрээнд багтдагийг ойлгох болно.
Санхүүгийн зах зээлийн шатлал
Санхүүгийн зах зээлийг мод гэж төсөөлөөрэй. Дээд талд хамгийн өргөн ангилал байна: санхүүгийн зах зээл — санхүүгийн хэрэгслийг арилжаалдаг аливаа зах зээл. Энэ нь арилжаалагдаж буй хэрэгслийн хугацаанд үндэслэн хоёр томоохон хэсэгт салдаг.
Капиталын зах зээл
Капиталын зах зээл нь эдийн засгийн урт хугацааны санхүүжилтийн хэрэгцээнд үйлчилдэг. Компани шинэ үйлдвэр санхүүжүүлэхийн тулд хувьцаа гаргахад капиталын зах зээлийг ашиглаж байна. Засгийн газар дэд бүтэц санхүүжүүлэхийн тулд 10 жилийн бонд зарахад капиталын зах зээлийг ашиглаж байна.
Капиталын зах зээл нь цаашид хоёр бүрэлдэхүүн хэсэгт хуваагдана:
- Хувьцааны зах зээл — Компаниудын хувьцааг арилжаалдаг зах зээл. Энэ бол "хөрөнгийн зах зээл."
- Өрийн зах зээл (бондын зах зээл) — Урт хугацааны бондыг арилжаалдаг зах зээл. Үүнд засгийн газрын бонд, корпорацийн бонд, ипотекийн баталгаажсан үнэт цаас орно.
Эдгээр хоёр бүрэлдэхүүн хэсэг нь хамтдаа их наяд долларын хөрөнгийг төлөөлдөг. Өмнөх хичээлүүдэд дурдсанчлан дэлхийн хувьцааны зах зээл 100 их наяд долларын капиталжуулалтаас давсан бол дэлхийн бондын зах зээл 130 их наяд долларын гүйлгээнд буй үнэ цэнэтэй.
Мөнгөний зах зээл
Мөнгөний зах зээл нь эдийн засгийн богино хугацааны хөрвөх чадварын хэрэгцээг зохицуулдаг. Энд арилжаалагддаг хэрэгслүүд нь богино хугацаатай, бага эрсдэлтэй, өндөр хөрвөх чадвартай:
- Treasury bills (T-bills) — Богино хугацааны засгийн газрын өр (4 долоо хоногоос 1 жил хүртэл). Хамгийн аюулгүй богино хугацааны хөрөнгө оруулалт гэж үздэг.
- Commercial paper — Корпорациудын өдөр тутмын үйл ажиллагааг санхүүжүүлэхийн тулд гаргасан богино хугацааны баталгаагүй өр.
- Хадгаламжийн гэрчилгээ (CD) — Тогтмол хугацаа, хүүгийн түвшинтэй банкны хугацаатай хадгаламж.
- Репо гэрээ (repos) — Нэг тал үнэт цаас зараад дахин худалдаж авахаар зөвшөөрдөг богино хугацааны зээлийн гэрээ, ихэвчлэн нэг шөнийн.
- Банк хоорондын зээл — Банкууд нөөц, хөрвөх чадварыг удирдахын тулд мөнгөний зах зээлд хоорондоо зээлдэг.
Мөнгөний зах зээл нь хөрөнгийн зах зээлээс бага сонирхолтой сонсогдож болох ч дэлхийн санхүүгийн системд маш чухал юм. Холбооны нөөцийн системийн мөнгөний бодлогыг хэрэгжүүлэх үндсэн хэрэгсэл болох федерал сангийн хүү нь мөнгөний зах зээлээр дамжуулан ажилладаг. Fed хүүг нэмэгдүүлэх эсвэл бууруулахад мөнгөний зах зээлийн хүүнд шууд нөлөөлж, дараа нь бүхэл бүтэн санхүүгийн системд тархдаг.
Анхдагч зах зээл ба хоёрдогч зах зээл
Анхдагч зах зээл
Анхдагч зах зээл гэдэг нь хөрөнгө бий болдог газар юм. Оршин тогтнож буй хувьцаа, бонд бүр анхдагчдаа анхдагч зах зээлд үүссэн:
- IPO — Компаниуд олон нийтэд анх удаа хувьцаа зарах
- Хоёрдогч санал болголт — Олон нийтийн компаниуд нэмэлт хувьцаа гаргах
- Бондын дуудлага худалдаа — Засгийн газрууд хөрөнгө оруулагчдад шинэ бонд зарах (АНУ-ын Сан тогтмол дуудлага худалдаа зохион байгуулдаг)
- Хувийн байршуулалт — Олон нийтийн санал болголтгүйгээр байгууллагын хөрөнгө оруулагчдад шууд зарсан үнэт цаас
Анхдагч зах зээл нь бодит эдийн засагт зайлшгүй шаардлагатай. Үүнгүйгээр компаниуд олон нийтээс хөрөнгө босгож чадахгүй, засгийн газрууд бонд гаргаж үйл ажиллагаагаа санхүүжүүлж чадахгүй болно.
Хоёрдогч зах зээл
Хоёрдогч зах зээл бол ихэнх хүмүүс "хөрөнгийн зах зээл" гэж сонсоход санаандаа авдаг зүйл юм. Анхны гаргалтын дараах бүх худалдан авалт, борлуулалт энд явагддаг:
- NYSE болон NASDAQ дээрх бүх өдрийн хувьцааны арилжаа
- Хөрөнгө оруулагчдын хоорондын бүх бондын арилжаа
- Бүх forex арилжаа (валют нь уламжлалт утгаараа "анхдагч зах зээл"-тэй байдаггүй)
Хоёрдогч зах зээл нь чухал үүргийг гүйцэтгэдэг: хөрвөх чадвар. Хэрэв та компанийн IPO дээр хувьцаа худалдаж аваад дараа нь хэзээ ч зарж чадахгүй байсан бол маш цөөхөн хүн хөрөнгө оруулах болно. Та хүссэн үедээ шударга үнээр үнэт цаасаа зарж болох хөрвөх чадвар бүхий хоёрдогч зах зээлийн оршин тогтнол нь хүмүүсийг анхдагч зах зээлд хөрөнгө оруулахад бэлэн болгодог.
Forex хаана багтдаг вэ
Forex зах зээл нь капиталын зах зээл / мөнгөний зах зээлийн ялгаралд цэвэрхэн багтдаггүй бөгөөд энэ нь ойлгох чухал цэг юм.
Гэсэн хэдий ч forex нь капиталын болон мөнгөний зах зээлтэй гүнзгий уялдаатай:
- Капиталын зах зээлийн холболт — Хувьцаа, бонд дахь олон улсын хөрөнгө оруулалт нь валютын гүйлгээ шаарддаг. Европын тэтгэврийн сан АНУ-ын Төрийн сангийн бонд худалдаж авахад эхлээд forex зах зээлд доллар худалдаж авах ёстой.
- Мөнгөний зах зээлийн холболт — Мөнгөний зах зээлийн нөхцөл байдлаар тодорхойлогддог богино хугацааны хүүгийн зөрүү нь валютын хосын хөдөлгөөний үндсэн хөдөлгөгч юм. "Carry trade" — бага хүүтэй валютаар зээлээд өндөр хүүтэй валютад хөрөнгө оруулах — нь мөнгөний зах зээлийн хүүг шууд forex-тэй холбодог.
- Төв банкны холболт — Төв банкууд мөнгөний бодлогыг хэрэгжүүлэхийн тулд мөнгөний зах зээлд ажилладаг бөгөөд энэ нь валютын үнэ цэнэд шууд нөлөөлдөг.
Бүрэн зураг
Бүх зах зээл хэрхэн нийцдэг вэ:
| Зах зээлийн төрөл | Юу арилжаалагддаг | Хугацааны хүрээ | Жишээ |
|---|---|---|---|
| Хувьцааны (капитал) | Өмчлөлийн хувьцаа | Урт хугацаа (хугацаагүй) | NYSE, NASDAQ хувьцааны арилжаа |
| Өрийн / бондын (капитал) | Урт хугацааны өрийн үнэт цаас | 1–30+ жил | Төрийн сангийн бонд, корпорацийн бонд |
| Мөнгөний зах зээл | Богино хугацааны өрийн хэрэгсэл | 1 жилээс бага | T-bills, commercial paper, repos |
| Forex | Валют | Spot-оос 1+ жил (forwards) | EUR/USD, GBP/JPY |
| Деривативууд | Үндсэн хөрөнгөд суурилсан гэрээ | Хувьсах | Futures, options, swaps |
| Түүхий эд | Биет бараа, тэдгээрийн гэрээ | Хувьсах | Алт, газрын тос, буудай |
Тэдгээр хэрхэн харилцан үйлчлэлцдэг
Эдгээр зах зээл нь тусдаа оршин тогтнодоггүй. Тэд хоорондоо холбогдсон систем үүсгэдэг:
- Fed хүү бууруулна (мөнгөний зах зээлийн үйлдэл)
- Бондын өгөөж бүх хугацааны хүрээнд буурна (бондын зах зээлийн хариу үйлдэл)
- Хувьцаа өсөж болно учир нь бага хүү зээлэлт, зарцуулалтыг дэмждэг (хувьцааны зах зээлийн хариу үйлдэл)
- Доллар суларч болно учир нь бага өгөөж нь АНУ-ын хөрөнгийг гадаадын хөрөнгө оруулагчдад сонирхолгүй болгодог (forex зах зээлийн хариу үйлдэл)
- Алт өсөж болно учир нь бага бодит өгөөж нь алт барих боломжийн өртгийг бууруулдаг (түүхий эдийн зах зээлийн хариу үйлдэл)
Энэ гинжин хариу үйлдэл нь зөвхөн нэг зах зээлийг судлах нь яагаад бүрэн бус зураг өгдөгийг харуулж байна. Хамгийн шилдэг forex trader-үүд бондын зах зээл, хувьцааны зах зээл, мөнгөний бодлогыг ойлгодог, учир нь эдгээр бүгд тэдний арилжаалдаг валютуудад нөлөөлдөг.
Энэ яагаад таны боловсролд чухал вэ
Та forex trading судалж байгаа боловч энэ хэсэгт хувьцаа, бонд, зах зээлийн бүтцийг авч үзсэн. Үүнд шалтгаан бий. Мэргэжлийн валютын trader-үүд хоосон орон зайд ажилладаггүй. Тэд:
- Бондын өгөөжийн хөдөлгөөн, өгөөжийн муруйн өөрчлөлт
- Хувьцааны зах зээлийн гүйцэтгэл, хөрөнгийн урсгал
- Мөнгөний зах зээлийн нөхцөл, төв банкны үйлдэл
- Түүхий эдийн үнэ, тэдгээрийн валютын корреляцийг ажигладаг
Санхүүгийн зах зээлийн бүрэн шатлалыг ойлгох нь валют яагаад хөдөлдөгийг тайлбарлах контекст өгдөг. Зөвхөн chart pattern мэддэг боловч бондын өгөөж, хөрөнгийн урсгалын талаар юу ч мэдэхгүй trader бүрэн бус хэрэгслийн иж бүрдэлтэй ажиллаж байна.
Гол санаанууд
- Капиталын зах зээл нь урт хугацааны санхүүжилтийг (хувьцаа, бонд) зохицуулдаг бол мөнгөний зах зээл богино хугацааны хөрвөх чадварыг (T-bills, commercial paper, repos) зохицуулдаг.
- Хөрөнгийн зах зээл нь капиталын зах зээлийн дэд бүлэг бөгөөд түүний ижил утга биш юм. Бондын зах зээл нь нөгөө томоохон бүрэлдэхүүн хэсэг юм.
- Анхдагч зах зээл гэдэг нь шинэ үнэт цаас үүсдэг газар (IPO, бондын дуудлага худалдаа). Хоёрдогч зах зээл гэдэг нь одоо байгаа үнэт цаасыг хөрөнгө оруулагчдын хооронд арилжаалдаг газар (хөрөнгийн бирж, бондын платформ).
- Forex зах зээл нь капитал/мөнгөний зах зээлийн ангилалаас гадуур байдаг боловч хүү, хөрөнгө оруулалтын урсгал, төв банкны бодлогоор хоёулантай гүнзгий холбоотой.
- Санхүүгийн зах зээлүүд хоорондоо холбоотой — нэг зах зээлийн өөрчлөлт нөгөө рүү тархдаг. Төв банкны хүүгийн шийдвэр мөнгөний зах зээл, бондын зах зээл, хувьцааны зах зээл, forex-д нэгэн зэрэг нөлөөлдөг.
- Мэргэжлийн forex trader-үүд олон зах зээлийг ажигладаг, зөвхөн валютыг биш, учир нь зах зээл хоорондын динамик нь ханшийн хөдөлгөөнийг хөдөлгөдөг.
Энэ хичээл нь зөвхөн боловсролын зорилготой. Энэ нь санхүүгийн зөвлөгөө биш юм. Forex trading нь ихээхэн алдагдлын эрсдэлтэй бөгөөд бүх хөрөнгө оруулагчдад тохиромжгүй.