Hedging буюу хедж хийх

Hedging бол форекс арилжаанд хамгийн их дурдагддаг бөгөөд хамгийн бага ойлгогддог ойлголтуудын нэг юм. Үндсэндээ hedging гэдэг нь одоо байгаа позицийн эрсдэлийг нөхөх эсвэл бууруулах позиц нээх гэсэн үг. Энэ бол эрсдэлийн удирдлагын арга техник бөгөөд ашиг олох стратеги биш. Hedge-ийн зорилго нь боломжит алдагдлыг хязгаарлах бөгөөд үргэлж зардалтай байдаг.

Энэ хичээлд форексийн hedging-ийн гол төрлүүд, хэзээ практик утга учиртай болох, ямар зардалтай байдаг, мөн яагаад hedging нь зарим эхлэгчдийн төсөөлдөг шиг эрсдэлгүй аюулгүй байдлын сүлжээ биш болохыг тайлбарлана.

Hedging гэж юу вэ?

Энэ ойлголт хөдөө аж ахуйн бараа бүтээгдэхүүний зах зээлээс гаралтай бөгөөд тариаланчид ургац хураахаас өмнө фьючерс гэрээ зарж орлогоо "hedge" хийдэг байв. Хэрэв эрдэнэ шишийн үнэ буурвал тэдний фьючерс позиц үнэ цэнэ нэмэгдэж, бодит эрдэнэ шишийн борлуулалтын бага үнийг нөхдөг байв. Форексийн зарчим яг адилхан: та одоогийн эрсдэлийн талаар тодорхой байдлын төлөө боломжит ирээдүйн ашгийг арилжаалж байна.

Форексийн Hedge-ийн Төрлүүд

Шууд Hedge (Ижил Хослолын Hedge)

Шууд hedge нь таны аль хэдийн эзэмшиж буй ижил валютын хослол дээр эсрэг чиглэлд позиц нээхийг хэлнэ. Жишээ нь, хэрэв та EUR/USD-ийн 1 lot long позицтой бол EUR/USD-ийн 1 lot short позиц нээнэ.

Хоёр позиц ижил хэмжээтэй бол таны цэвэр өртөлт тэг болно. Хэрэв EUR/USD өсвөл таны long позиц short позицын алдаж буй яг тэр хэмжээгээр ашиг олно. Хэрэв EUR/USD буурвал урвуу нь тохиолдоно. Таны хөвөгч ашиг/алдагдал hedge нээсэн мөчид хөлддөг.

Трейдер яагаад ингэж хийх вэ? Ердийн нөхцөл бол мэдээний үйл явдлын эргэн тойрон дахь тодорхой бус байдал юм. Трейдер ашигтай long позицтой бөгөөд томоохон эдийн засгийн мэдээ (Non-Farm Payrolls гэх мэт) огцом сөрөг хөдөлгөөн үүсгэж болно гэж хүлээж байна. Позицоо хааж орох үнээ алдахын оронд түр зуур hedge хийдэг. Үйл явдлын дараа hedge-ээ хааж анхны арилжаагаа үргэлжлүүлнэ.

Зардал: Та hedge позицын spread төлнө. Та мөн хоёр позицыг шөнийг давуулан барих үед нэмэлт swap зардал гаргаж болно. Хэрэв таны брокер комисс авдаг бол hedge-ийг нээх болон хаах үед хоёуланд нь комисс төлнө. Хэд хэдэн өдөр үргэлжлэх hedge утга учиртай зардал хуримтлуулж болно.

Кросс-Валютын Hedge

Кросс-валютын hedge нь эрсдэлийг нөхөхөд өөр боловч хамаарал бүхий хослол ашигладаг. Энэ арга нь шууд hedge боломжгүй үед (АНУ-д зохицуулалттай дансуудын хувьд) эсвэл трейдер хэсэгчилсэн чиглэлийн өртөлтийг хадгалахыг хүсэх үед ашиглагддаг.

Жишээ: Та EUR/USD long позицтой бөгөөд богино хугацааны долларын хүчирхэгжилтийн талаар санаа зовж байна. EUR/USD short-оор hedge хийхийн оронд USD/CHF long болно. EUR/USD ба USD/CHF түүхэн хувьд хүчтэй сөрөг хамаарал (ихэвчлэн -0.85-аас -0.95) бүхий тул USD/CHF-ийн өсөлт EUR/USD-ийн уналтыг хэсэгчлэн нөхнө.

Hedge-д ашигладаг нийтлэг хамаарал бүхий хослолууд:

Хэсэгчилсэн Hedge

Хэсэгчилсэн hedge нь таны өртөлтийн зөвхөн нэг хэсгийг хамардаг. Хэрэв та EUR/USD-ийн 1 lot long бол зөвхөн 0.5 lot short-оор hedge хийж болно. Энэ нь таны эрсдэлийг ойролцоогоор 50% бууруулахын зэрэгцээ өсөлтийн боломжийн 50%-ийг хадгална.

Хэсэгчилсэн hedging нь практикт бүрэн hedging-ээс илүү түгээмэл, учир нь трейдерүүд бүх чиглэлийн өртөлтийг арилгахыг ховор хүсдэг. Тэд анхны зах зээлийн таамаглалаа хадгалахын зэрэгцээ тодорхой бус үед эрсдэлийг бууруулахыг хүсдэг.

Корпорацийн Hedging ба Спекулятив Hedging

Форекс hedging-ийн хамгийн том хэрэглэгчид жижиглэнгийн трейдерүүд биш — олон улсын корпорациуд юм. BIS-ийн Гурван Жил Тутмын Судалгаагаар өдөрт 7.5 их наяд долларын форексийн эргэлтийн ихээхэн хэсэг нь санхүүгийн бус корпорациуд болон институцийн хөрөнгө оруулагчдын hedging үйл ажиллагаанаас үүдэлтэй.

Корпорацийн Hedging

Гурван сарын дараа Европын харилцагчаас 10 сая евро хүлээн авах АНУ-ын компани валютын эрсдэлтэй тулгардаг. Хэрэв EUR/USD тэр хугацаанд 1.10-аас 1.05 болж буурвал долларын нэр дээрх орлого нь $500,000-аар буурна. Үүнээс хамгаалахын тулд компани EUR/USD-ийг форвардаар зарах (эсвэл опцион ашиглах) замаар одоогийн ханшийг түгжиж болно.

Энэ бол hedging-ийн хамгийн цэвэр хэлбэр: мэдэгдэж буй ирээдүйн мөнгөн урсгалын эргэн тойрон дахь тодорхой бус байдлыг бууруулах. Компани EUR/USD-ийн чиглэлийг таамаглахгүй байна — бизнесийн гүйлгээнээс валютын эрсдэлийг арилгаж байна.

Спекулятив Hedging

Hedge хийдэг жижиглэнгийн трейдерүүд ихэвчлэн одоо байгаа спекулятив позицийн эрсдэлийг удирдахыг оролддог. Энэ нь хүчинтэй боловч корпорацийн hedging-ээс үндсээрээ өөр. Жижиглэнгийн трейдер бизнесийн үндсэн өртөлтгүй — тэд чиглэлийн эрсдэлийг авахаар сонгосон бөгөөд одоо үүнийг бууруулахын төлөө төлж байна.

Энэ ялгаа чухал, учир нь hedge-ийн логикт нөлөөлдөг. Корпораци бизнесийн үйл ажиллагаанаас үүдэлтэй зайлшгүй валютын өртөлттэй тул hedge хийх ёстой. Жижиглэнгийн трейдер өртөлтөө сонгосон бөгөөд өөрөөр позицоо хааж эсвэл анхнаасаа бага позицын хэмжээ ашиглаж болно.

Hedging-ийн Зардал

Hedging хэзээ ч үнэгүй биш. Зардалд дараах зүйлс орно:

Spread зардал: Hedge нээхэд bid-ask spread төлөх шаардлагатай. EUR/USD дээр 1 pip spread бүхий стандарт lot-д энэ нь $10.

Давхар margin: Хэрэв таны брокер margin нэгтгэл санал болгохгүй бол (олонх нь санал болгодоггүй) таны анхны позиц болон hedge хоёулаа margin зарцуулна. 1:30 leverage-тай EUR/USD-ийн 1 lot дээрх шууд hedge тал бүрт ойролцоогоор $3,600 margin шаарддаг — цэвэр тэг позицод нийт $7,200.

Swap зардал: Хэрэв та хоёр позицыг шөнийг давуулан барьвал тус бүр дээр swap төлөх эсвэл хүлээн авна. Long ба short-ын swap хэмжээ ховор тэгш хэмт (short swap нь ихэвчлэн long swap-ийн таатай байхаас дор) тул та ихэвчлэн hedge хийсэн позиц дээр цэвэр сөрөг swap төлдөг.

Комисс: Хэрэв таны брокер комисс авдаг бол (ECN дансуудад түгээмэл) та захиалга бүрт төлнө — анхны арилжаа болон hedge-ийг нээх ба хаах.

Зохицуулалтын Хязгаарлалт: АНУ-ын Hedging-ийн Эсрэг Дүрэм

2009 онд АНУ-ын Үндэсний Фьючерсийн Холбоо (NFA) 2-43(b) Дүрмийн Нийцэл-ийг хэрэгжүүлсэн бөгөөд ижил данс дахь ижил валютын хослол дээр шууд hedging хийхийг хориглодог. Энэ дүрмийн дагуу АНУ-д зохицуулалттай форекс брокерууд Эхлээд-Орсон-Эхлээд-Гарах (FIFO) системийг ашиглах ёстой: хэрэв та EUR/USD-ийн 1 lot long бөгөөд 1 lot зарахыг оролдвол брокер шинэ short позиц нээхийн оронд таны одоо байгаа long позицыг хаадаг.

NFA-ийн үндэслэл энгийн байв: ижил данс дахь ижил хослол дээрх шууд hedge нь эдийн засгийн хувьд ямар ч позицгүй байхтай адил боловч spread зардал давхар, swap зардал давхар байна. NFA энэ практикийг зөвшөөрөх нь харилцагчдад хор хөнөөлтэй гэж тодорхойлсон, учир нь ямар ч жинхэнэ эрсдэл бууруулалтгүйгээр зардал үүсгэдэг.

Hedge хийхийг хүсдэг АНУ-ын трейдерүүд кросс-валютын хамаарлын hedge, тусдаа данс (брокер зөвшөөрвөл), эсвэл опцион дээр суурилсан стратеги ашиглах ёстой.

Энэ дүрэм АНУ-д л хамаарна. ESMA, FCA, ASIC, эсвэл АНУ-аас гадуурх бусад харьяаллуудад зохицуулагдсан брокеруудтай трейдерүүд ихэвчлэн ижил хослол дээр шууд hedge хийж болно.

Hedging Хэзээ Утга Учиртай вэ

Hedging нь тодорхой нөхцөлд хууль ёсны эрсдэлийн удирдлагын хэрэгсэл юм:

1. Позицыг бүрэн хаахыг хүсэхгүй байхдаа өндөр нөлөөллтэй мэдээний үйл явдлын өмнө биелэгдээгүй ашгийг хамгаалах
2. Олон хослол дамжуулан эзэмшиж буй позицууд хамтдаа санамсаргүй чиглэлийн хазайлт үүсгэх үед багцын түвшний валютын өртөлтийг удирдах
3. Бодит бизнесийн мөнгөн урсгал зайлшгүй валютын эрсдэл үүсгэх корпорацийн сангийн үйл ажиллагаа
4. Мэдэгдэж буй премиум зардлаар хамгийн их эрсдэлийг тодорхойлдог опцион дээр суурилсан hedging (put эсвэл call худалдаж авах)

Hedging Хэзээ Утга Учиргүй вэ

Hedging-ийг жижиглэнгийн трейдерүүд зөв эрсдэлийн удирдлагын орлуулагч болгон ихэвчлэн буруу ашигладаг:

• Алдагдал авахын оронд алдагдалтай позицийг hedge хийх — Энэ нь алдагдлыг түгжээд дээр нь hedging зардал нэмдэг. Алдагдалтай позицыг хаах нь бараг үргэлж илүү дээр.
• Хэзээ ч алдагдлыг биелүүлэхгүйн тулд hedging ашиглах — Зарим трейдерүүд hedge дараа нь hedge нээж, бүгд margin зарцуулж, swap зардал хуримтлуулж буй нарийн төвөгтэй позицуудын сүлжээ бүтээдэг. Алдагдал байсаар байгаа — зөвхөн биелэгдээгүй ашиг/алдагдалд нуугдсан.
• Hedging эрсдэлийг арилгадаг гэж итгэх — Hedge эрсдэлийг бууруулж эсвэл шилжүүлдэг; арилгадаггүй. Хамаарлын hedge-үүд зөрж болно. Шууд hedge-үүд мөнгө зардсан хэвээр. Опционы премиумууд бодит зардал.

Гол Санаанууд

• Hedging гэдэг нь эсрэг позиц нээх гэсэн үг бөгөөд одоо байгаа арилжааны эрсдэлийг бууруулах эсвэл арилгах. Энэ бол эрсдэлийн удирдлагын хэрэгсэл, ашгийн стратеги биш.
• Шууд hedge (ижил хослол, эсрэг чиглэл) цэвэр тэг өртөлт үүсгэдэг боловч spread, swap, margin зардалтай. Мэдээний үйл явдлын эргэн тойрон дахь түр хамгаалалтад тустай.
• Хамаарлын hedge нь эрсдэлийг нөхөхөд холбоотой хослолуудыг ашигладаг боловч хамаарал нь төгс бус бөгөөд hedge хамгийн их хэрэгтэй яг тэр зах зээлийн нөхцөлд эвдэрч болно.
• Hedging үргэлж зардалтай: spread, комисс, swap, margin, боломжийн зардал. Эдгээр зардлууд нь жижиглэнгийн трейдерүүдэд позицын хэмжээ тогтоох болон stop loss ихэвчлэн илүү сайн үйлчилнэ гэсэн үг.
• АНУ-ын NFA ижил данс дахь ижил хослол дээр шууд hedging хийхийг хориглодог (2-43b Дүрэм), жижиглэнгийн харилцагчдад эдийн засгийн хувьд дэмий гэж үзэж.
• Корпорацийн hedging нь хамгийн том хэрэглээний тохиолдол — бизнесүүд бодит мөнгөн урсгалын өртөлтийг hedge хийх. Энэ нь жижиглэнгийн трейдерүүдийн спекулятив hedging-ээс үндсээрээ өөр.
• Алдагдал авахаас зайлсхийхийн тулд алдагдалтай позицийг hedge хийх нь жижиглэнгийн трейдерүүдийн хийдэг хамгийн нийтлэг бөгөөд хамгийн үнэтэй алдаануудын нэг. Алдагдлыг хүлээн зөвшөөрөх бол үндсэн ур чадвар, дутагдал биш.

Энэ хичээл нь зөвхөн боловсролын зорилготой. Санхүүгийн зөвлөгөө биш. Форекс арилжаа нь алдагдлын ихээхэн эрсдэлтэй бөгөөд бүх хөрөнгө оруулагчдад тохиромжгүй. Hedging эрсдэлийг бууруулдаг боловч арилгадаггүй бөгөөд өөрийн зардалтай.